Apesar da instabilidade do mercado devido às eleições europeias, as empresas europeias devem se beneficiar do ambiente econômico na Europa. Especialmente as empresas de médio e pequeno porte, que têm sido ignoradas, estão com avaliações historicamente baratas. – Sharon Bentley-Hamlyn, Gerente de Investimento do Fundo Europeu de Convicção Aubrey, Aubrey Capital Management.
O aumento de quase 10% no índice CAC40 na abertura da segunda-feira indica que o mercado se sentiu aliviado com os resultados da RN de Marine Le Pen, que não foram tão bons quanto o esperado, talvez um pouco piores, com 33-34%, com a aliança esquerdista New Popular Front em 28-29% e a aliança Ensemble liderada pela renascença do presidente Macron em 21%. Os republicanos pesquisaram entre 6-7%, e outros 10-11%. No entanto, a reação do mercado se moderou para apenas 1,0% no final, já que ficou claro que a França provavelmente terá um resultado político previsível após a segunda rodada. Com a impossibilidade de uma nova eleição nos próximos 12 meses, é improvável que o novo governo francês faça mudanças radicais a curto prazo. A formação de coalizões políticas demanda tempo. Apesar disso, os resultados das eleições sugerem que Marine Le Pen poderia se tornar a próxima presidente em 2027.
O partido RN declarou que não formará um governo minoritário. Portanto, mesmo que seja o maior partido após a segunda volta das eleições, é improvável que faça parte do governo após 7 de julho. De acordo com o complicado sistema eleitoral francês, qualquer candidato que obtenha mais de 12,5% dos votos em um distrito eleitoral pode avançar para a segunda volta. Isso significa que teoricamente 3 candidatos podem seguir em frente, e os outros partidos provavelmente irão negociar candidatos em apoio aos mais propensos a vencer, a fim de manter o RN afastado do poder.
Os mercados estão preocupados em impedir que o RN ou a extrema esquerda ganhem muito poder, porque ambos têm o potencial de manter os déficits, que já estão em 5,5% do PIB em 2023, acima do limite de 3% da UE. Enquanto a esquerda defende gastos e impostos mais altos, o RN fala em reduzir os impostos, aumentar os gastos com defesa e nacionalizar as rodovias. Do ponto de vista do ‘Frexit’, a esquerda radical é considerada mais ameaçadora do que o RN, mas é improvável que a próxima administração siga rapidamente nessa direção, apesar das possíveis tensões com a UE.
A história indica que as eleições têm pouco impacto duradouro no rumo dos mercados financeiros. A macroeconomia e a política monetária são fatores muito mais relevantes. Atualmente, a situação macroeconômica na Europa está melhorando, com o retorno do crescimento, baixa inflação e taxas de juro em queda. A diferença entre a Europa sem o Reino Unido e os EUA em termos de relação P/E ajustada ciclicamente está atualmente em níveis muito altos, comparáveis apenas ao final da década de 1980 e à bolha das empresas de tecnologia no final dos anos 90. Esta diferença recente se deve em parte ao desempenho superior das ações de tecnologia nos EUA, que podem estar mudando. Apesar da volatilidade no mercado relacionada às eleições europeias, as condições macroeconômicas na Europa devem favorecer as empresas europeias, especialmente as de médio e pequeno porte que foram subestimadas, e as avaliações atuais parecem estar historicamente baratas.
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