Três opções de investimento para se resguardar da instabilidade causada pelas eleições.
Três opções de investimento para se resguardar da instabilidade causada pelas eleições.
Depois de um abril desafiador, no qual 24 dos 34 setores mencionados registraram perdas, observamos uma clara recuperação no mês passado. Em maio, 27 setores apresentaram crescimento, principalmente devido ao seu desempenho nas primeiras duas semanas. Apenas os setores Short-Term Money Market e Standard Money Market conseguiram lucrar em ambas as semanas finais do mês.
As primeiras duas semanas de junho apresentaram melhorias, mas foram como uma montanha-russa, alternando entre períodos bons e ruins.
À medida que nos aproximamos das eleições, estamos preocupados com a possibilidade de aumento da instabilidade. Observamos que os mercados de ações na África do Sul e na Índia sofreram quedas durante seus recentes processos eleitorais, devido à perda de maiorias por parte dos líderes atuais, embora estejam se recuperando agora. Desde as eleições do Parlamento Europeu, houve quedas de 3,5% no DAX alemão, 3,9% no IBEX espanhol, 6,2% no MIB italiano e 6,7% no CAC 40 francês.
Não é possível prever a reação dos mercados ao resultado das eleições no Reino Unido, portanto devemos estar cientes de que estamos nos encaminhando para um evento que tem o potencial de alterar o rumo do mercado.
Os investidores têm a possibilidade de escolher entre diferentes abordagens. Por um lado, podem ignorar a situação e buscar emoção a curto prazo, mas a longo prazo isso provavelmente não fará muita diferença. Por outro lado, podem tentar vender e comprar continuamente até que tudo se resolva, para depois retornar aos mercados. Nós estamos adotando uma abordagem intermediária. Nos últimos dois meses, decidimos não aumentar o valor total investido nos fundos mais voláteis, ao mesmo tempo em que adicionamos três fundos que têm mostrado progresso constante desde que começamos a investir neles no ano passado.
Estes são os fundos MI TwentyFour AM Monument Bond, Schroder High Yield Oportunidades e Invesco High Yield.
Ao avaliar a possível instabilidade de um fundo, consideramos diversas variáveis, incluindo o setor em que está inserido. Analisamos o histórico de desempenho dos setores para classificar os fundos em nossos grupos, que vão desde “Refúgio Seguro” até “Pleno Vapor”. Além disso, semanalmente, elaboramos um ranking “Vindex” para cada fundo.
Realizamos essa ação ao analisar o desvio padrão de cada fundo nas últimas 12 semanas. No início, divulgamos o desvio padrão específico de cada fundo, porém posteriormente optamos por classificá-los em um sistema de decil, onde os fundos com menor desvio padrão recebem a classificação um e os com maior desvio padrão recebem a classificação dez. Esse sistema é denominado Vindex, abreviação para índice de volatilidade.
No ano anterior, quando começamos a diminuir o valor que estávamos investindo nos fundos do mercado monetário, um dos primeiros fundos nos quais investimos foi o MI TwentyFour AM Monument Bond. Isso ocorreu em junho, quando estava em Vindex One. Este fundo pertence ao setor de obrigações especializadas e investe em títulos de ativos europeus e australianos, como hipotecas, empréstimos de carro, cartões de crédito e finanças estudantis.
Alguns meses mais tarde, adquirimos os dois fundos de alto rendimento Sterling: Schroder High Yield Opportunities e Invesco High Income. Naquele momento, eles também estavam presentes no Vindex One. Esses fundos neste setor investem em títulos de juros fixos denominados (ou devolvidos a esterilização) com uma classificação de crédito abaixo de BBB minus. (Fundos que investem em títulos semelhantes com classificação BBB menos ou superior geralmente se enquadram no setor de Títulos Corporativos Sterling).
Desde que investiram nesses fundos, a maior parte do tempo foi dedicada ao Vindex One ou Vindex Two, com predominância para o Vindex One. Abaixo, há um gráfico ilustrando o desempenho desde o início de junho do ano passado, juntamente com o Fundo Royal London Short Term Money Market para efeito de comparação.
Como observado, o desempenho do MI TwentyFour AM Monument Bond tem sido ligeiramente mais instável do que o do mercado de dinheiro em geral, porém, em pouco mais de um ano, teve um aumento de 9,7%, enquanto o fundo de Londres teve um aumento de 5,6%. É importante notar que em algumas ocasiões específicas, o MI TwentyFour AM Monument Bond experimentou quedas mais significativas. Por exemplo, em março de 2020, houve uma queda superior a 6%, e entre janeiro de 2022 e outubro de 2022, houve uma queda superior a 5%.
Apesar de estarem entre os fundos menos voláteis que examinamos, os fundos Invesco High Yield e Schroder High Yield Opportunities tiveram um desempenho substancialmente superior, especialmente nos últimos seis meses. No entanto, também experimentaram quedas mais acentuadas no passado. Em março de 2020, o fundo Schroder High Yield Opportunities teve uma queda de 25%, enquanto em junho de 2022, registrou uma queda de quase 6%. O fundo Invesco teve quedas semelhantes.
Ainda possuímos certa quantia em dinheiro e não liquidamos completamente nossos investimentos no mercado monetário. No entanto, também nos sentimos confortáveis em ter uma parcela significativa dos nossos portfólios alocada nesses três fundos. Embora apresentem maior risco, estão posicionados no extremo inferior de nossa classificação de volatilidade e tiveram um desempenho positivo no último ano.
Nos próximos dias, iremos liquidar quaisquer fundos que não estejam em conformidade com nossas normas de investimento usuais e é provável que não os substituiremos até depois do período eleitoral.
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