O aumento do alvo de dividendos do HICL surge em um contexto de outros indicadores favoráveis… por William Heathcoat Amory.
Esta certeza foi avaliada por Kepler e classificada como uma opção de renda alternativa… Saiba mais
Resumo geral
A HICL Infrastructure (HICL) oferece uma oportunidade de investimento central em ativos de infraestrutura de alta qualidade ao redor do mundo. Com um histórico de gestão de 25 anos, a equipe da HICL está utilizando sua experiência para aproveitar a oportunidade de levantar fundos de capital a um desconto em relação ao valor patrimonial líquido atual. No último ano fiscal, a equipe conseguiu vender com sucesso nove ativos com um prêmio em relação às avaliações, a fim de reembolsar integralmente os empréstimos de curto prazo.
A administração ativa da carteira, juntamente com o impacto da inflação mais alta que afeta a carteira, permitiu que o conselho aumentasse sua meta de dividendos para 8,35p por ação no ano financeiro que termina em março de 2026, um aumento de 1,2% em relação ao atual ano alvo. Como mencionado na seção de Dividendos, as ações da HICL oferecem um atrativo rendimento de dividendos prospectivo de 6,6%.
O aumento no objetivo de pagamento de dividendos é uma vantagem, mas há várias outras vantagens das mudanças feitas no portfólio. As receitas de vendas representam um prêmio médio de 11% para o valor do ativo líquido (NAV), e considerando o desconto de 21% para o NAV, isso destaca claramente uma discrepância entre os mercados privados e públicos. Além disso, a atividade de venda de ativos deixou o conselho da HICL confiante o bastante para anunciar um programa de recompra de ações de £ 50 milhões, como discutido na seção sobre o desconto.
Pela primeira vez, os gestores separaram o portfólio em duas categorias, uma focada em ativos de rendimento e outra em ativos de crescimento. As mudanças nas realizações e nos novos investimentos alteraram a composição do portfólio, melhorando o perfil de rendimento, ao mesmo tempo em que aumentaram a exposição a ativos de crescimento que têm potencial para gerar fluxos de caixa mais elevados no futuro. Embora os ativos de rendimento, principalmente representados por PPPs, correspondam a cerca de 65% do portfólio, a presença de ativos de crescimento deve garantir que o HICL continue a expandir sua base de dividendos e ativos no futuro.
Perspectiva do analista
A possibilidade de voltar a ter um crescimento positivo na distribuição de dividendos é encorajadora. Além disso, acreditamos que a venda de ativos com um prêmio em relação às avaliações pode ajudar os acionistas e possíveis investidores a ganhar mais confiança no Valor Patrimonial Líquido (NAV). De acordo com dados da InfraRed, o retorno líquido de mercado, que considera a taxa de desconto do NAV, as taxas atuais e os ajustes para o desconto do NAV, é de 9,0% ao ano, o que é considerado atraente em comparação com os retornos de longo prazo do mercado de capitais, tanto em termos absolutos quanto relativos.
Como mencionado na seção Portfólio, o portfólio está em constante evolução. Além de aprimorar a diversificação, caminhando gradualmente em direção a um portfólio mais resiliente à inflação, existem algumas oportunidades específicas dentro da empresa que aumentam o potencial de crescimento da HICL. Affinity Water é uma dessas oportunidades, mas também acreditamos que a perspectiva de mais empresas ferroviárias prestarem serviços ao longo da rota HS1 da HICL também tem potencial de crescimento, embora menos imediato.
Embora seja desafiador identificar um único fator que resultará em uma valorização das ações, há diversos eventos positivos que podem beneficiar a HICL e ajudar a restabelecer seu equilíbrio. Estes eventos incluem a queda das taxas de juros, a aprovação regulatória da Affinity Water que permitirá retomar o pagamento de dividendos conforme o esperado, a melhoria na cobertura de dividendos e o potencial para um aumento mais rápido nos dividendos, e por fim, o início do programa de recompra de ações que está começando a impactar positivamente na classificação.
O texto “Boi” pode ser parafraseado como “Animal quadrúpede de grande porte comumente utilizado na pecuária”.
- Baixo nível de risco, ativos de infraestrutura com boa governança em um fundo de investimento com liquidez e escala.
- Desempenho consistente e duradouro, com um dividendo que é totalmente financiado.
- Possíveis ganhos atraentes, com relação positiva à inflação.
O urso.
- A mudança no portfólio está sujeitando os acionistas a riscos inéditos.
- O investimento corre perigo se o gestor não conseguir prolongar a vida útil média ponderada.
- A proporção de cobertura do dividendo ainda é baixa, ficando em 1,05 vezes em termos de pagamento em dinheiro.
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